Die Ersparnisse der Verbraucher sind gesunken, aber auch ihre Schulden

Wenn die Federal Reserve den Rückgang der Verbindlichkeiten der privaten Haushalte nicht berücksichtigt, besteht die Gefahr, dass sie die Zinsen falsch einschätzt.

Die Sparschweine beginnen sich zu leeren.

Fotograf: Ron Antonelli/Bloomberg über Getty Images

Trotz erhöhter Verbraucherpreise und hoher Kreditkosten geben die Amerikaner weiterhin solide Geld aus, was die Bemühungen der Federal Reserve, die Inflation einzudämmen, erschwert. Ein Grund, den Zentralbankbeamte für dieses Phänomen nennen, sind die „überschüssigen Ersparnisse“, die sich während der Pandemie angesammelt haben und die ein Nebenprodukt von Steuererleichterungen wie Konjunkturpaketen und Ausgabenverzicht sind, als die Wirtschaft geschlossen wurde. Daher ist es für die Fed von großem Interesse herauszufinden, wann diese Ersparnisse aufgebraucht sind und die Verbraucher gezwungen sind, ihre Ausgaben zu kürzen.

Neue Untersuchungen der Ökonomen Hamza Abdelrahman und Luiz Oliveira der Federal Reserve Bank of San Francisco kommen zu dem Schluss, dass dies jetzt geschieht. Sie verfolgten die Ersparnisse im Vergleich zum Trend vor der Pandemie und stellten fest, dass sie im Sommer 2021 mit 2 Billionen US-Dollar ihren Höhepunkt erreichten und dann stetig sanken. Aber es ist ein Fehler zu glauben, überschüssige Ersparnisse seien einfach nur mehr Geld, das auf der Bank liegt; es geht auch darum, weniger Schulden zu haben. Und wer hoch verschuldet ist, reagiert empfindlicher auf Zinsen. Das ist es, wen die Fed genauer im Auge behalten sollte.